ETF и БПИФ: что это такое и что из этого доступно российскому инвестору в 2026 году

Эту статью я писала в 2018 году, когда ETF были для российского инвестора почти обычным делом. С 2022 года всё поменялось. Идея фонда осталась прежней, а вот список того, что можно купить, стал другим. Расскажу про обе части.

ETF (Exchange Traded Fund) это биржевой фонд. Внутри лежит набор бумаг: акции, облигации, золото. Долю фонда вы покупаете на бирже, как обычную акцию. В цене доли отражается стоимость всего набора.

В России такие фонды называют БПИФ, биржевые паевые инвестиционные фонды. По сути это то же самое: фонд зарегистрирован в России, управляет им российская управляющая компания, паи торгуются на Московской бирже.

Главная идея простая. Вы покупаете не одну бумагу, а сразу набор. Не нужно выбирать двадцать акций и следить за каждой. Фонд повторяет индекс и берёт за это небольшую комиссию.

Рядом с БПИФ стоит ещё одно слово: ОПИФ, открытый паевой инвестиционный фонд. Главное отличие: БПИФ торгуется на бирже, а ОПИФ нет. Пай БПИФ вы покупаете на Московской бирже через брокера, как акцию или облигацию. Пай ОПИФ не торгуется на бирже: его покупают и погашают через саму управляющую компанию или её агентов. Фонды похожи в одном: в обоих вы покупаете пай и становитесь совладельцем набора бумаг. А вот способ покупки, комиссии и порог входа у них разные.

Как покупать и продавать. Пай БПИФ торгуется прямо на бирже. Вы покупаете и продаёте его через брокера в любой торговый день, как обычную акцию, за секунды. Пай ОПИФ на бирже не торгуется. Его покупают у управляющей компании или её агентов, а когда он не нужен, погашают: управляющая компания выкупает пай обратно. Цену пая считают один раз в день, по итогам дня. Деньги за погашенный пай приходят не сразу: срок написан в правилах фонда, и это обычно несколько рабочих дней.

Комиссии. БПИФ чаще пассивные: они повторяют индекс, и комиссия у них ниже. По данным на август 2026 года, пассивные БПИФ берут в среднем 0,98% в год. ОПИФ чаще управляются активно: команда подбирает бумаги, и это стоит дороже. Активные ОПИФ берут в среднем 3,79% в год. Среди ОПИФ активных подавляющее большинство: 240 против 9 пассивных. К комиссии у ОПИФ могут добавляться надбавка при покупке пая и скидка при продаже.

Слово «БПИФ» не значит «пассивный». Среди БПИФ тоже есть фонды с активным управлением, их комиссия в среднем 1,42%. Смотрите в правилах фонда, повторяет он индекс или нет.

Цена пая. У ОПИФ нет спреда: пай покупают и погашают по расчётной цене на конец дня. У БПИФ цена на бирже может чуть отличаться от стоимости активов фонда, и между ценой покупки и продажи есть разница, спред. Торги поддерживает маркетмейкер.

С какой суммы можно начать. Пай БПИФ стоит от нескольких рублей, начать можно с небольшой суммы. В ОПИФ минимальная сумма часто 1 000 рублей, у некоторых управляющих компаний меньше, у других больше.

На картинке виден разрыв между типами фондов и между конкретными индексными БПИФ на индекс Мосбиржи: у самого дешёвого комиссия 0,50% в год, у самого дорогого из крупных 1,06%.

Раньше россияне через ETF компании FinEx покупали американские и мировые рынки прямо на Мосбирже. В 2022 году цепочка НРД — Euroclear остановилась, и активы российских владельцев оказались заблокированы.

29 июня 2026 года ирландский суд разрешил ликвидацию фондов FinEx и назначил ликвидаторов из компании Teneo. Активы фондов продают, деньги планируют передавать владельцам паёв в обход НРД и Euroclear, чтобы они снова не оказались заблокированными. Как именно это будет работать, пока согласовывают, в том числе с американским регулятором OFAC. Чтобы получить выплату, нужно подтвердить право на паи и пройти проверку личности. Не получат деньги те, кто находится под персональными санкциями США, Великобритании и ЕС. Российское гражданство само по себе выплату не исключает.

Если у вас есть заблокированные паи FinEx, следите за сообщениями брокера и за страницей уведомлений о ликвидации на сайте FinEx.

Иностранные ETF (SPY, QQQ и другие из списка популярных) обычному инвестору через российского брокера, как правило, недоступны.

На Мосбирже торгуются десятки российских БПИФ. Основные типы:

Несколько простых правил.

Что значит разница в комиссии в рублях. Возьмём условный миллион рублей и допустим, что индекс даёт 12% в год до комиссий. Комиссия фонда вычитается из этой доходности. За десять лет без комиссий вышло бы 3 105 848 рублей. С EQMX (0,50%) на руках будет 2 969 947, с TMOS (0,80%) 2 890 999, с SBMX (1,06%) 2 824 110. Индексный ОПИФ с комиссией 4% превратит тот же миллион в 2 158 925.

Другой взгляд на то же число: сколько комиссия забирает у вас за десять лет. У EQMX это около 136 тысяч рублей, у AMIX около 149 тысяч, у TMOS около 215 тысяч, у SBMX около 282 тысяч, у индексного ОПИФ с комиссией 4% около 947 тысяч. Разница между самым дешёвым и самым дорогим БПИФ около 146 тысяч рублей с одного миллиона.

Расчёт условный: реальная доходность индекса будет другой, а комиссии фондов меняются. Но порядок цифр показывает, почему комиссия не мелочь.

Доходность фонда не гарантирована. Пай может стоить меньше, чем вы за него заплатили.

Между вами и активами стоят брокер, биржа, депозитарий и управляющая компания. Каждое звено это отдельный риск. После 2022 года мы знаем, что цепочка может остановиться на любом звене.

И ещё одна ловушка. Индексный фонд повторяет индекс. Если индекс состоит на 60% из нескольких компаний, вы покупаете именно это. Диверсификация в фонде настолько широка, насколько широк его индекс.

Доход по БПИФ облагается как доход по ценным бумагам: 13% до 2,4 млн рублей в год и 15% с суммы выше.

Про пари Баффетта, в котором индексный фонд обыграл хедж-фонды, я писала отдельно: Уоррен Баффет выигрывает пари на 1 миллион долларов.

Идея индексного фонда в мире проверена временем. В 1976 году Джон Богл запустил первый индексный фонд для частных инвесторов. Тогда над ним смеялись и называли «глупостью Богла». Сегодня тот самый фонд управляет больше чем 1,6 трлн долларов. А исследование S&P SPIVA показало, что за 15 лет по конец 2024 года ни в одной категории большинство активных управляющих США не обыграло свой индекс.

Российский рынок меньше, и после 2022 года у него есть свои ограничения. Но принцип тот же: широкий индекс, низкая комиссия и терпение на годы. Это не требует угадывать рынок, и с него можно начать с небольшой суммы.