Начинаем разбираться в современных финансовых инструментах и сегодня поговорим о ETF. Это один из популярных в России и зарубежном инвестиционном мире инструмент инвестирования.

Данный тип ETF повторяет структуру определенного индекса: к примеру, Индекс Доу Джонса (американский) или индекс РТС (российский).То есть биржевой фонд покупает и продает бумаги в зависимости от веса компании в индексе. Чем он больше – тем больше бумаг данной компании будет в портфолио фонда.

Крупные индексные биржевые фонды славятся своими низкими комиссиями. Например, комиссия за управление SPY составляет всего 0.09%! То есть меньше одной десятой процента. Чем крупнее индексный фонд, тем более привлекательную комиссию он может себе позволить.

Классические ETF не получают дохода от падения активов, а вот инверсионные ETF растут, если цена базового актива падает. В отличии от инвестирования на традиционном рынке, когда при покупке короткой позиции по акциям вы зарабатываете на падении, рискуя не только суммой вложения, но и всеми активами. Покупая инверсионную ETF, вы ограничиваете сумму убытков только суммой вложения.

Активно управляемые ETF были созданы в битве ETF против взаимных фондов (или ПИФов). Инвесторы предпочитают простоту и преимущества ETF, но также хотят пользоваться бонусами взаимных фондов - активным обслуживанием и торговлей.

Активно управляемые ETF, как правило, имеют за собой определенные индексы, но их менеджеры также могут менять параметры портфеля. Поэтому результат по доходности активно управляемых ETF может отличаться от отслеживаемых индексов. Пассивные ETF, с другой стороны, не могут превысить доходности отслеживаемых индексов, однако они имеют меньшие издержки (например, меньшую плату управляющему).

Также существует деление биржевых фондов на: секторные или производственные ETF – инвестиционные фонды, специализирующиеся на ценных бумагах компаний одной отрасли. Эти фонды нацелены на определенный сектор. Это означает, что покупая такой ETF инвестор может занять позицию на рынке по интересующему сектору, например, фармацевтическому или телекоммуникационному. Как правило, состав компаний производственных ETF тщательно подобран и инвестору не нужно тратить время на их выбор.

Нужно понимать, что для России рынки США и других стран являются иностранными. Значит ETF на иностранные рынки формирует вложения в активы других стран, исключая страну проживания.

Это самый большой класс ETF: он формирует портфели облигаций как по странам, так и по отраслям. Отдельно могут быть представлены муниципальные облигации и облигации развивающихся рынков. Сегодня активы облигационных ETF превышают 500 миллиардов долларов.

К преимуществам для розничных инвесторов можно отнести:

• Простота торговли и учета – ETF фонды торгуются как обычные акции;
  
• Доступ к международным рынкам со стандартного брокерского счета;
  
• Прозрачность структуры инвестиционного портфеля ETF фонда в режиме on-line;
  
• Возможность реализации как пассивных (индексных) инвестиционных стратегий, так и стратегий активного управления, арбитражного ценообразования и хеджирования;
  
• Низкие начальные инвестиции;
  
• Высокая ликвидность - возможность совершать покупку-продажу активов в любое время;
  
• Широкая диверсификация.
  

Озвучу и недостатки инвестирования в ETF:

• «Плечо» - некоторые недавно созданные биржевые фонды допускают использование «плеча», т.е. инвестор имеет возможность пользоваться заемными средствами. Нужно быть очень осторожным при совершении инвестиций с привлечением заемных средств, поскольку «плечо» увеличивает как прибыли, так и убытки, что существенно повышает риски для инвестора.
  
• Концентрация - некоторые биржевые фонды имеют высокую концентрацию на небольшом количестве базовых активов. Нет никакого смысла уплачивать инвестиционной фирме ежегодную комиссию, если вы можете самостоятельно и с меньшими затратами инвестировать средства в те же базовые активы.
  
• Однородность. Высокая концентрация также может привести к недостаточной диверсификации портфеля - в связи с наличием не только аналогичных компаний, но и аналогичных типов активов (биржевые фонды, которые отслеживают индексы, как правило, состоят только из акций). Важно понять структуру размещения активов ETF, прежде чем инвестировать в него. Это нужно, чтобы достичь желаемого уровня диверсификации портфеля.
  
• Торговые комиссии. ETF берет комиссию за управление.
  
• Один из значительных рисков - это увеличение количества инфраструктурных посредников. Между вами и вашими активами традиционно стоят: брокерские компании, биржа, депозитарий. А с покупкой ETF еще добавляется управляющая компания. Это увеличивает риски лишиться денег, при возникновении форс-мажора на любом этапе.

Необходимо понимать, что доходность по ETF не гарантирована, вложения вполне могут оказаться и убыточными.
Например, доходность одного из крупнейших биржевых индексных фондов SPY (повторяющего индекс S&P500) составляла в разные годы:

и при этом, даже профессиональные хедж-фонды на длинной дистанции не всегда могут превзойти показатели индексов. Самым известным противостоянием является спор Уоррена Баффетта и Protege Partners о том, кто продемонстрирует лучшую доходность: индекс S&P500 или хедж-фонды. Баффет поставил на индекс и победил. Подробности пари по ссылке.
Результаты оказались впечатляющими. Средняя ежегодная доходность индекса обгоняет лучший результат хедж-фондов на целых 2%.

Результаты спора Баффетта и хедж-фондов

Как подсказывает название, «Fund of funds» составлялись не из одного хедж-фонда, в выборку включено более 200 хедж-фондов.

Для того, чтобы инвестировать в ETF, вам необходимо открыть брокерский счет и получить доступ к бирже.
Но здесь есть свои подводные камни. Брокеры могут не предоставлять доступ на некоторые торговые площадки. Так, например, российские брокеры не дают прямой доступ на американский рынок неквалифицированным инвесторам. Без этого доступа у вас не будет возможности купить крупнейшие из доступных индексных фондов, отслеживающие индексы S&P500 и Dow Jones Industrial Average.
На российском фондовом рынке выбор невелик: в данный момент существуют ETF только двух управляющих компаний, FinEX и ITI. При таком раскладе инвестор, скорее всего, будет выбирать не фонды, а какой портфель из них составить. Американский фондовый рынок насчитывает более 3000 биржевых фондов, здесь уже есть, из чего выбрать.

Несколько простых правил для выбора ETF:

• определитесь с индексом, который хотите иметь в своем портфеле (например, индекс S&P500);
• выберите фонд ETF с наименьшими комиссиями, который следует этому индексу;
• в целях собственной финансовой безопасности проверьте, чтобы размер ETF был достаточно большим (лучше выбирать из первой десятки представленных на рынке), а история фонда составляла хотя бы 3–4 года. Для анализа ETF я пользуюсь сайтом https://www.etf.com/.

ETF является простым и понятным способом диверсифицировать свой инвестиционный портфель. Если у вас нет времени разбираться в тонкостях рынка, а хочется вложить надолго, то ETF - это именно то, что вам нужно освоить. Инвестирование через ETF снимает с инвестора часть рутинных задач, таких как реинвестирование и ребалансировка портфеля. Но за это вы платите определенными инфраструктурными рисками. В любом случае решение за вами.