Будет ли рост цены алмазов и бриллиантов

Как формируется и от чего зависит цена на бриллианты

Кто добывает и где обрабатывают алмазы

Буквально четыре компании контролируют 65% предложения на мировом рынке добычи алмазов. При этом 60% этого объема зависят от двух из них - российской АК «АЛРОСА» и транснациональной, англо-африканской De Beers.
сколько стоит серебро
Рис 1 . Ведущие компании по добыче алмазов

В последнее время добыча природных алмазов сократилась на более чем 30%: с >175 миллионов каратов в середине 2000-х до примерно 121 миллиона каратов в 2023 году. При этом прогнозы указывают на то, что из-за истощения основных запасов на крупных шахтах в Канаде и Австралии добыча алмазов останется ниже уровня, существовавшего до COVID-19 и составлявшего 130 миллионов каратов в год. Ожидается, что в течение следующего десятилетия объем первичных поставок природных алмазов сократится со среднегодовым темпом роста (CAGR) примерно на 1%.
сколько стоит серебро
Рис 2 . Мировая добыча алмазов

Как алмаз становится бриллиантом

На стоимость этого актива влияет не только объем поставок сырья (алмазов), но и его обработка. Ведь с точки зрения физико-химических свойств между алмазом и бриллиантом нет разницы, это один и тот же углерод, просто до обработки он называется алмазом, а после огранки становится бриллиантом. Цена что алмаза, что бриллианта в первую очередь зависит от характеристик и размера камня. Но рынки необработанных алмазов и бриллиантовых украшений существенно отличаются. Поэтому предлагаю рассмотреть этапы “превращения” алмаза в бриллиант, в параллели с которыми изменяется и цена.
90% всех добываемых алмазов поступают в Индию, где создана целая индустрия огранки и полировки алмазов до состояния “бриллианты”. В этом сегменте рынка больше 4 000 участников, низкие барьеры для входа и относительно низкая рентабельность. Более того, индийские огранщики несут все возможные финансовые риски — как ценовые, так и кредитные. Для покупки необработанных алмазов индусы привлекают банковские кредиты, а значит “авансируют” покупку алмазов добывающим компаниям. Продажа уже обработанных камней происходит преимущественно с отсрочкой платежа. И хотя правительство Индии старается поддерживать отрасль алмазной обработки, такая схема все равно создает риск большого количества банкротств.
На предпоследнем этапе превращения алмазов в бриллианты изготавливаются собственно украшения. В этом сегменте задействовано большое количество как крупных, так и небольших участников — ювелирных предприятий. Барьеры для входа здесь несколько выше, чем при огранке, а рентабельность остается низкой.
Только на финальном этапе алмаз получает свою подлинную “бриллиантовую” стоимость. Потому что этот этап — розничные продажи. В этом сегменте участвуют уже не маленькие ювелирные мастерские Гуджарата, а ювелирные дома, основной актив которых — сильный уникальный бренд или семейство брендов, в финансовую модель которого зашиты огромные затраты на маркетинг и содержание сети люксовых магазинов. Рентабельность этого сегмента варьируется от 10% до 30%. В последние годы темпы роста люксовых ретейлеров заметно обгоняют темпы роста рынка в целом.

сколько стоит серебро
Рис 3 . Процесс добычи и обработки алмаза.

Конкуренция со стороны искусственных алмазов

В последние годы синтетические алмазы, те самые LGD, стали пользоваться определённым спросом благодаря своей более доступной цене по сравнению с природными алмазами. Искусственные алмазы доступны буквально всем - в украшениях вроде Pandora и Thomas Sabo. Доступными их делает в том числе более дешевое производство, которое бывает двух типов: газофазное осаждение и метод «высокого давления и высокой температуры».
В первом случае небольшой природный алмаз помещается в специальную камеру, где его окружают нагретые газы. При достижении определённой температуры на поверхности природного алмаза начинает осаждаться углерод, слой за слоем увеличивая его размер и изменяя форму.

Второй метод имитирует естественный процесс формирования алмаза в природе. В этом случае природный графит помещается в специальную камеру, где создаются условия высокого давления и высокой температуры, под воздействием которых графит превращается в алмаз. Разница между этим методом и естественным процессом заключается только во времени: в лаборатории алмаз формируется за несколько месяцев, тогда как в природе этот процесс занимает миллионы лет.

За почти 50 лет выращивания алмазов корпорации добились невероятного успеха в имитации натуральных алмазов. Почему же, несмотря на сходство, природные алмазы сохраняют и даже наращивают свою стоимость и пользуются большим спросом? Ответ кроется в понимании уникальности природных алмазов и их ограниченности. Ведь в зависимости от объемов ежегодной добычи запасы природных алмазов могут быть исчерпаны уже через несколько десятилетий. А восполнить то, что природа создавала миллионы лет, невозможно. А синтетический алмаз можно тиражировать бесконечно. Как сказал однажды СЕО De Beers, Брюс Кливер: “Лабораторные бриллианты не представляют из себя ничего особенного. Они не натуральные, они не уникальные. Вы можете выпускать их постоянно, один за другим, и они все будут одинаковыми”.

Уникальность и ограниченность природных алмазов будут способствовать росту их стоимости. В то время как с ростом популярности и объемов производства синтетических алмазов цены на них будут продолжать снижаться. Уже сейчас мы наблюдаем эту динамику: за четыре года LGD подешевели на 80%. Разница в стоимости искусственных и природных бриллиантов (оптовые цены на искусственные бриллианты упали ниже 200 долл. за карат, тогда как карат природного бриллианта стоит 5000 долл.) говорит о том, что искусственные бриллианты, используемые в ювелирных изделиях, становятся всё ближе к бижутерии.
сколько стоит серебро
Рис 3 . Динамика цены и себестоимости искусственных бриллиантов

Кто покупает алмазы и бриллианты

Спрос на бриллианты растет и обусловлен несколькими факторами. Во-первых, растет потребление в таких странах как Китай и Индия, где набирает популярность традиция дарения бриллиантов. Во-вторых, восстанавливается после “ковидного падения” спрос на ювелирные изделия с бриллиантами в Северной Америке и Европе. В-третьих, на рынок натуральных бриллиантов влияет фактор экологичного потребления, который сперва стимулировал продажи синтетических камней. Но если раньше считалось, что урон экологии наносит уничтожение флоры и фауны при добыче натуральных камней, то теперь потребитель принимает решение о покупке, ориентируясь на экологически чистые материалы и технологии. Но известно, что на один карат производства синтетического алмаза приходится от 250 до 1750 кг углерода. То есть карбоновый след LGD от 2 до 16 раз больше, чем от натурального алмаза. 

Чтобы лучше понять динамику спроса на бриллианты, нужно разобраться в особенностях рынка ювелирных бриллиантовых изделий (ЮБИ), более 2/3 которого приходится на долю трех стран: США, Китая и Индии.
сколько стоит серебро
Рис 4 . Структура рынка ювелирно бриллиантовых изделий

Почти половина (48%) мирового рынка потребления ювелирных украшений приходится на США. Именно в этой стране массово прижилась традиция дарить кольцо с бриллиантом на помолвку. И куда бы ни двигалась мода, почти две трети купленных американцами украшений стабильно являются украшения с бриллиантами.
В Китае, где традиционно более распространены украшения из золота, украшения с бриллиантами тоже постепенно набирают популярность, в том числе благодаря экспансии национальных розничных сетей в последнее десятилетие. В настоящее время уровень проникновения ювелирных украшений с бриллиантами в этой стране составляет около 9% и имеет большой потенциал роста.

Индия в силу своих культурных особенностей тоже предпочитает золотые украшения - это неизменный атрибут роскошных свадебных церемоний. Тем не менее в последние годы бриллиантовые украшения также набирают здесь популярность и пользуются устойчивым спросом у местного населения. Уровень проникновения ювелирных украшений с бриллиантами в этой стране оценивается в 11%.
сколько стоит серебро
Рис 4 . Структура рынка ювелирно бриллиантовых изделий

Ретроспективный анализ показывает, что спрос на украшения, в том числе с бриллиантами, цикличен. При этом на длительных временных интервалах, даже с учетом периодов временного охлаждения, глобальный спрос на ювелирные украшения с бриллиантами увеличивается в среднем на 2% в год. В период с 2017 по 2023 год объем этого сегмента ювелирного рынка увеличился с 74 млрд до 82 млрд долларов США (+10%). Эта цифра важна для понимания прогноза по стоимости этого инструмента альтернативных инвестиций.

Прогноз цены бриллиантов. Когда ждать роста?

Согласно анализу консалтинговой компании Boston Consulting Group, подготовившей по запросу De Beers обзорThe Future of the Natural Diamond Industry в мае 2024 года, долгосрочный спрос на природные бриллианты обеспечивается, с одной стороны, сохраняющимся желанием потребителей покупать их, а с другой — ожидаемым ростом доступности бриллиантов для большего числа людей за счет роста мирового ВВП и располагаемых доходов. На горизонте десяти следующих лет ожидается рост индекса цен на алмазы на 3–5% год сверх инфляции с более интенсивным ростом после 2027 года. Кому-то этот прогноз может показаться достаточно скромным. Но, как и всегда в инвестициях, важен момент сравнения: исторически стоимость недвижимости “обгоняет” ежегодную инфляцию всего на 1,2%.
сколько стоит серебро
Рис 4 . Структура рынка ювелирно бриллиантовых изделий

Факторы, которые могут привести к увеличению стоимости бриллиантов:

Повышение спроса на украшения с бриллиантами. С 2010 по 2024 год мировой рынок потребления таких украшений вырос на 30%, с 65 до 83 миллиардов долларов США. По прогнозам Bain & Company в перспективе до 2030 года ожидается ежегодный рост на 4,7%, до примерно 500 млрд долларов. Аналитики считают, что сопоставимыми темпами будет расти и мировой рынок спроса на украшения с бриллиантами.

Снижение добычи алмазов в мире. С 2010 по 2024 год добыча алмазов сократилась со 125 до 115 млн карат в год. По прогнозам тенденция снижения добычи сохранится из-за естественного истощения существующих месторождений, при этом после 2020-х годов не планируется вводить в эксплуатацию значительное количество новых месторождений, что опять же приведет к повышению редкости бриллиантов и эксклюзивности этого актива.

Рост рынка ювелирных изделий. Исторически сегмент украшений с бриллиантами занимает 18-20% всего рынка ювелирных украшений, что соответствует потреблению бриллиантов на сумму 15,8 млрд долларов в год. Добыча алмазов в следующем году оценивается в 110 млн карат, из которых 75% — это алмазы ювелирного качества. Таким образом, добыча алмазов ювелирного качества с 2025 года не будет превышать 83 млн карат.

По моим анализам, с учётом прогнозируемого объёма продаж на сумму $15,8 млрд и ожидаемого объёма добычи на уровне 83 млн карат, средняя цена реализации бриллиантов составит $191 за карат, что предполагает потенциал роста на 50% относительно цены 2024 года, которая составляла $125 за карат.
Если вас заинтересовала идея инвестирования в бриллианты, вы можете получить дополнительную информацию на личной консультации, где обсудим плюсы и минусы инвестиционных схем и обсудим более подходящий для вас вариант.