Андрей Костин, искусственный интеллект или загадочный женский характер?

Вчера, 16 октября, глава госбанка ВТБ Андрей Костин заявил, что допускает рост ключевой ставки в 2025 году до 25%, и, конечно же, нашел на кого это списать — мол, Центральным банком руководит женщина. Но давайте попробуем разобраться, насколько верен этот прогноз и действительно ли решения по ставкам могут зависеть от женского настроения или от чего-то более серьезного, вроде экономических показателей и прогнозных моделей.

Прогнозирование экономических показателей — задача, которая требует учета множества факторов. В начале 2024 года аналитики ВТБ под руководством Костина прогнозировали снижение ставки. В то время я провела собственные расчеты, используя инструмент Prophet для прогнозирования временных рядов, и пришла к выводу, что понижения не будет, а тренд останется повышательным. В марте и июле 2024 года прогноз Prophet ("пророк" в переводе с английского) оправдался. Я тогда советовала не покупать облигации с длинной дюрацией, а выбирать инструменты с привязкой к учетной ставке. Этот подход позволил заработать на рынке. Аналитики ВТБ в это время допустили значительные убытки по облигациям.

Услышав вчера от Костина прогноз в 25% ставки в следующем году, я задумалась: возможно, его аналитики наконец решили использовать простейшие инструменты прогнозирования? Для проверки построила модель Prophet — и, действительно, она показала прогноз роста ставки до 25%. Похоже, аналитики ВТБ все-таки обращают внимание на мой скромный блог и решили порадовать своего руководителя умными прогнозами. Но, как всегда, в прогнозах есть свои нюансы.

Для оценки точности прогноза модели Prophet я использовала следующие метрики:

• Средняя абсолютная ошибка (МАЕ) — показывает среднее отклонение между предсказанными и фактическими значениями. Для модели Prophet MAE составила 4.36, что означает, что в среднем модель ошибается на 4.36 единицы ключевой ставки.
• Средняя абсолютная процентная ошибка (МАРЕ) — оценивает точность в процентном выражении. Значение 57% указывает на то, что предсказания в среднем отклоняются от фактических данных на 57%.

Эти результаты оставляют желать лучшего. Для повышения точности прогноза необходимо учитывать дополнительные регрессоры, такие как инфляция. Параметр инфляции улучшает точность прогноза ключевой ставки, поскольку он напрямую влияет на её изменение.

Результаты модели Prophet даже с подключением параметра инфляции оказались крайне неопределенными. Они не прогнозируют значительного повышения ставки — показывая длительный период неопределенности на весь 2025 год. Если обратите внимание на зеленую линию (инфляция) и красные точки (данные по учетной ставке), то увидите огромный разрыв между уровнем инфляции и процентными ставками.

Даже при включении инфляции в качестве дополнительного регрессора модель Prophet не порадовала меня: допускала значительные отклонения и не достигала желаемой точности. Чтобы улучшить качество прогноза я протестировала несколько моделей и остановилась на прекрасной модели ARIMA.

Модель ARIMA или по-английски "Auto Regressive Integrated Moving Average" (пожалуйста, не переводите и не запоминайте) является одной из самых популярных моделей для прогнозирования временных рядов. Она хорошо анализирует данные, в которых нет выраженных сезонных паттернов, за что ее особенно любят экономисты и финансисты. А еще ARIMA учитывает прошлые значения и ошибки предсказаний, что при наличии стабильных данных делает ее просто супер мощным инструментом прогноза.

Как я и ожидала, модель ARIMA показала более высокую точность по сравнению с "Пророком". Средняя ошибка ARIMA составила 2,78 (у "Пророка" был 4,36). Ну и добавление инфляции также улучшило прогноз ARIMA.

Модель ARIMA предсказывает, что ключевая ставка в РФ останется стабильной без значительного роста до конца 2026 года. Если верить этому прогнозу, текущее ужесточение денежно-кредитной политики, скорее всего, останется неизменным, а вероятность резкого повышения ставки довольно низкой. Такой прогноз может указывать на более устойчивую экономическую ситуацию, чем предполагает модель Prophet. И нам, инвесторам, это добавляет оптимизма.

Аналитикам ВТБ все же стоит использовать разные прогнозные модели и учитывать больше факторов, прежде чем делать громкие заявления о "25%". Мы же, как скромные аналитики, будем продолжать бесплатно делиться своими знаниями — ведь кто-то должен спасать финансовые прогнозы от апокалиптических сценариев. В конце концов, если мои модели спасают коллег по фондовому рынку от ошибок и убытков, значит не зря я веду свой маленький блог. Так что, ВТБ, я с вами и помогу избежать фатальных предсказаний!

Ждать осталось не долго: уже 25 октября Банк России объявит о своем решении. Единственное хочу напомнить, ключевая ставка — не просто цифра. Её изменение влияет на реальную экономику. Кредиты и ипотека становятся дороже или дешевле, а вместе с ними и жизнь людей. Повышение ставки помогает сдерживать инфляцию, но замедляет экономический рост. Снижение ставки стимулирует активность экономики, но может вызвать рост цен. Так что решение ЦБ напрямую касается каждого из нас.

Так кто же всё-таки определяют ключевую ставку — Костин, женщина во главе Банка России или искусственный интеллект? Моя версия: это комбинация всех трёх. Аналитики строят прогнозы, Костин озвучивает, а ИИ терпеливо ждёт, когда его наконец-то начнут слушать. Точно ясно одно — экономические решения зависят не от характера или настроения, а от данных и моделей, которые используют для их анализа.